Depuis des décennies, l’or est souvent perçu comme un refuge financier crucial en période d’incertitude économique. Avec les fluctuations récentes des marchés boursiers et les tensions géopolitiques, il est temps de faire le point sur la situation actuelle de ce métal précieux et les tendances à venir.
L’or : évolution des valeurs et perspectives pour l’avenir
L’ascension de l’or dans le contexte des crises
Au début des années 2000, l’or se vendait à environ 282 dollars l'once. Ce chiffre a spectaculairement augmenté au fil des crises économiques majeures et des politiques monétaires accommodantes des banques centrales. En effet, lors des crises telles que celle des subprimes de 2007-2008 ou encore plus récemment la crise sanitaire liée à la Covid-19, l'or a vu son prix grimper rapidement.
L'évolution du TIR (taux d'intérêt réel) est une force motrice essentielle derrière cette hausse. Lorsque le TIR est négatif, les investisseurs sont encouragés à se tourner vers l'or, pesant ainsi sur les prix à la hausse. Par exemple, de 2000 à 2019, le prix de l'or est passé progressivement à environ 1300 dollars. Cependant, c'est après 2019 que le prix de ce métal précieux a véritablement explosé, atteignant près de 2700 dollars en octobre dernier.
Les facteurs géopolitiques influençant l'or
Les événements géopolitiques jouent aussi un rôle déterminant dans la fluctuation des cours de l'or. Les conflits tels que la guerre en Ukraine, les tensions entre Taïwan et Pékin, ou encore les affrontements au Moyen-Orient, alimentent régulièrement la montée des prix de l'or. Ces situations créent une incertitude économique qui pousse les investisseurs à chercher des actifs sûrs, avec l'or en tête de liste.
D'ailleurs, selon une analyse basée sur 36 événements géopolitiques depuis 1940 jusqu’en 2022, l'or reste une valeur refuge incontournable face aux risques internationaux croissants. JPMorgan note que ces cas confirment l’importance de ce métal précieux en tant que protection financière.
La demande mondiale et ses implications
La demande d'or ne cessant de croître, elle provient principalement du secteur de la bijouterie, mais aussi des banques centrales et des investisseurs privés. La demande industrielle en or, bien qu’importante dans certaines applications comme l'électronique, reste minoritaire comparée aux autres usages.
À noter, la production et le recyclage d'or constituent l’offre globale. Depuis l’an 2000, les coûts de production minière ont été multipliés par quatre. Cette augmentation pourrait limiter les apports nouveaux d'or sur le marché si elle n’est pas gérée de manière socialement et environnementalement responsable. Ainsi, 45% de l’or extrait sert à la joaillerie et 39% se retrouve en réserves détenues par les particuliers et les banques centrales.
Le rôle spécifique des banques centrales
Depuis 2021, les achats d’or par les banques centrales émergentes ont joué un rôle prépondérant dans la progression des cours. Chaque mois entre mars et août 2024, l'or a dépassé ses précédents records historiques, culminant à plus de 2500 dollars l'once en termes nominaux en août. Corrigé de l'inflation, on s'approche même des niveaux atteints durant le choc inflationniste de 1980.
Ainsi, les banques centrales achètent de l’or pour diversifier leurs actifs et se protéger contre les risques liés aux devises fiats. Cela crée une pression haussière constante sur les cours de l'or en raison du poids de ces institutions dans le marché global.
L’avenir de l’or : quels horizons possibles ?
Alors que l’or approche des seuils de 3 000 dollars l’once, beaucoup se demandent quelles seront les prochaines étapes. Si l’on prend en compte l’influence continue des fondamentaux du marché et des tensions géopolitiques, plusieurs scénarios peuvent être envisagés.
Pour maintenir une hausse modérée des prix, l’équilibre entre l’offre provenant des mines et la consommation doit rester stable. Or, toute perturbation dans la production ou tout changement significatif dans la politique économique globale peut affecter cet équilibre, provoquant ainsi des fluctuations importantes des prix.
L'impact des politiques monétaires
Les décisions des banques centrales, notamment la Réserve fédérale américaine (Fed), concernant les taux directeurs, continueront à impacter fortement le prix de l'or. Le récent espoir de baisse des taux a effectivement dopé les prix de l’or. Toutefois, toute déception concernant ces projections pourrait freiner sa progression.
En parallèle, les variations des prix de l'énergie et la résilience de l'économie américaine pourraient influencer les prévisions d'inflation et, par conséquent, les politiques monétaires futures. Les ajustements peuvent donc changer la donne pour les investisseurs en quête de stabilité dans leur portefeuille d’actifs.
Au vu des éléments discutés, il apparaît évident que l'or continuera de jouer un rôle clé dans le paysage financier mondial. Son statut de valeur refuge est inébranlable malgré les mutations économiques et les incertitudes futures.
Si les tensions géopolitiques persistent ou s’aggravent, le métal jaune pourrait voir ses prix atteindre de nouveaux sommets. D'un autre côté, une stabilisation des économies mondiales et une maîtrise de l'inflation pourraient entraîner une consolidation des cours, offrant ainsi une opportunité d'investissement stable pour ceux cherchant à sécuriser leur capital en période de volatilité.